Dutch Bros: Yeni Mağaza Açılışları, Şirketin Gelecekteki Büyüme Fırsatlarının Sadece Başlangıcı mı?

Dutch Bros (NYSE: BROS), Amerika Birleşik Devletleri’nde yaklaşık 830 şubesi bulunan hızla büyüyen bir kahve zinciridir. Yönetim, bu yıl 150 ila 165 yeni mağaza daha eklemeyi bekliyor. Ancak Dutch Bros, restoran sektöründeki diğer büyük zincirlere kıyasla oldukça küçük olsa da, sadece mağaza sayısını düşünmekten daha fazlası var.

Dutch Bros’ın büyümesinin ilk adımı daha fazla mağaza açmaktır. Şirket, 2023 yılını toplamda 831 lokasyonla tamamladı ve bu sayı bir önceki yıla göre %24 arttı. Bu, şirketin önümüzdeki yıllardaki büyümesinin temel itici gücü olacak.

Bu hızlı genişleme, gelirin de bir önceki yıla göre %32 artmasını sağladı ve faiz, vergi, amortisman ve itfa öncesi düzeltilmiş kazanç (EBITDA) ikiye katlandı. Ancak bu hızlı genişleme, yeni mağazaların eski lokasyonları cannibalize etme riskini de beraberinde getiriyor. Bu nedenle yatırımcıların toplam gelirin yanı sıra aynı mağaza satışlarını da takip etmeleri gerekiyor. 2023 için aynı mağaza satışlarının düşük tek haneli oranlarda artması bekleniyor, ancak yönetim bu erken aşamalarda biraz cannibalization yaşamaya hazır olduğunu daha önce belirtmişti.

Hızla genişleyen ve karlı bir restoranın, büyümeye yönelik yatırımcılar için çok çekici bir teklif olması gerekiyor. Ancak biraz daha derine inerseniz, bu fırsatın gerçek potansiyelini görebilirsiniz.

Dutch Bros’ün büyüme planının ikinci adımına bakalım. Geçtiğimiz yıl Dutch Bros, sadece 14 yeni franchise lokasyonu ekledi. Şirket, şu anda toplamın %65’ini oluşturan şirket tarafından işletilen mağazalara odaklanıyor. Bu mantıklı bir iş stratejisi çünkü Dutch Bros, büyüme sürecinde operasyonlar ve hizmet konusunda daha sıkı bir kontrol sağlamasına olanak tanır.

Ancak bu, restoran sektöründe McDonald’s gibi bir şirketle karşılaştırıldığında tamamen farklı bir durumdur. McDonald’s, lokasyonlarının sadece %5’ini işletirken geri kalanını franchiselara emanet etmektedir. Tüm bu lokasyonların işletme maliyetinden tasarruf edildiğinde, daha yüksek kar marjları bu franchise ağırlıklı modele göre düşük geliri telafi eder.

Ve Dutch Bros’ta durum farklı değil. 2023’ün üçüncü çeyreğinde, şirket tarafından işletilen mağazalar yaklaşık 236.5 milyon dolar gelir getirirken, franchiseların geliri sadece 28.0 milyon dolar oldu. Ancak şirket tarafından işletilen lokasyonların işletme maliyeti 179.5 milyon dolar olarak gerçekleşti ve brüt marj %24 oldu. Bu kötü değil, ancak franchiselokasyonlar için satış maliyeti sadece 9.8 milyon dolar oldu ve brüt marj %65 oldu.

Bu potansiyel fırsatı anlamak için popüler bir fast food markası olan Burger King’e bakın. Restaurant Brands International’a ait olan Burger King, önümüzdeki beş ila yedi yıl içinde Carrols Restaurant Group’un 1.000’den fazla lokasyonunu yenilemeyi hedefleyen bir anlaşma yapmıştır. Restaurant Brands, bu lokasyonların çoğunu yeniden franchiselara satacaktır. Bu işletme varlıklarının satışı, Restaurant Brands’e nakit getirecek ve genel işletmenin kârlılığını artıracaktır.

Ve bu, Dutch Bros için uzun vadeli bir fırsattır – başarılı lokasyonların bir ağını açıp kurduktan sonra onları franchiselara satmak. Ancak bu durumda, elde edilen nakit muhtemelen coğrafi genişlemeye daha fazla harcanacaktır.

Yani Dutch Bros’ün hızlı mağaza açma hızına baktığınızda bunu geçici bir trend olarak düşünmeyin. Franchise modeline geçişle sağlanan ikinci büyüme katmanı, şirketin kazançlarını beklediğinizden daha da yükseğe çıkarabilir.

Dutch Bros hisselerine şu an yatırım yapmalı mısınız?

Dutch Bros, Eylül 2021’de büyük bir heyecanla halka arz oldu ve hisseleri hızla 75 doların üzerinde tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştı. Ancak o zamandan bu yana hisse senedi için duyulan heves büyük ölçüde azalmış olsa da, uzun vadeli bir yatırımcıysanız burada hala büyük bir büyüme fırsatı bulunmaktadır.

Bu durum, yeni mağaza açılış hızı ve güçlü operasyonel sonuçlarda en belirgin olanıdır. Ancak şirketin şirket sahibi modelinden franchise modeline geçişin potansiyel faydalarını göz ardı etmemelisiniz. Bu geçiş ne kadar zaman alırsa alsın, şimdiden bunu düşünmelisiniz.

Şu anda Dutch Bros için 1.000 dolarlık bir yatırım yapmalı mısınız?

Dutch Bros hissesi satın almadan önce bunları düşünün:

Motley Fool Stock Advisor analist ekibi, yatırımcıların şu anda satın alabilecekleri en iyi 10 hisseyi belirledi… ve Dutch Bros bunlardan biri değildi. Seçilen 10 hisse, önümüzdeki yıllarda devasa getiriler sağlayabilir.

Stock Advisor, yatırımcılara başarıya giden yolculukta kolay takip edilebilir bir plan sunar, portföy oluşturma konusunda rehberlik yapar, analistlerden düzenli güncellemeler almayı sağlar ve her ay iki yeni hisse önerir. Stock Advisor hizmeti, 2002 yılından bu yana MSCI 500’ün getirisini üç katından fazla artırmıştır.

10 hisseyi görün

*Stock Advisor getirileri 12 Şubat 2024 tarihine kadar olan dönemi kapsamaktadır. Reuben Brewer, bahsi geçen hisselerin hiçbirine sahip değildir. The Motley Fool Restaurant Brands International’ı önerir. The Motley Fool, bir açıklama politikasına sahiptir.

Dutch Bros (NYSE: BROS), Amerika Birleşik Devletleri’nde hızla büyüyen bir kahve zinciridir. Şirket, 830’dan fazla şubeye sahiptir ve bu yıl 150 ila 165 yeni mağaza açmayı planlamaktadır. Dutch Bros’un büyümesi sadece mağaza sayısını artırmaktan daha fazlasını içermektedir.

Dutch Bros’un büyüme stratejisinin ilk adımı yeni mağazalar açmaktır. Şirketin mağaza sayısı geçtiğimiz yıl %24 artarak 831’e ulaşmıştır. Bu büyüme, gelirin %32 artmasını ve düzeltilmiş kazancın ikiye katlanmasını sağlamıştır. Ancak yeni mağazaların eski lokasyonları etkileme riski vardır, bu yüzden yatırımcılar aynı mağaza satışlarını da takip etmelidir. 2023 için aynı mağaza satışlarında düşük tek haneli bir artış beklenmektedir.

Dutch Bros’un büyüme stratejisinin ikinci adımı franchise lokasyonları eklemektir. Şirket şu anda toplamın %65’ini işletilen mağazalara odaklanmaktadır. Bu, şirketin operasyonları daha sıkı bir şekilde kontrol etmesine olanak sağlar. Ancak franchise modeli, işletme maliyetlerinden tasarruf sağlar ve kar marjlarını artırır. Bu potansiyel fırsatı değerlendirmek için, Dutch Bros’un franchise modeline geçmesi sonra başarılı lokasyonları franchiselara satabileceği düşünülmektedir.

Dutch Bros hisseleri halka arz edildiği Eylül 2021’den bu yana büyük bir popülerlik kazanmıştır, ancak uzun vadeli bir yatırımcıysanız hala büyük bir büyüme fırsatı sunmaktadır. Yatırımcılar, şirketin büyüme potansiyelini ve franchise modeline geçişin avantajlarını dikkate almalıdır.

Bu makalenin orijinal metnine aşağıdaki linkten ulaşabilirsiniz: Makale linki